7月15日外匯交易提醒

網絡整理 2019-07-13

周五(7月12日)美元連續第三個交易日走軟,由于美聯儲官員繼續強調潛在風險,市場預期美聯儲將在本月稍晚的貨幣政策會議上開始降息。G-10貨幣中,南太平洋貨幣和避險貨幣表現最佳,美元兌日元和瑞郎錄得逾三周來最大單日跌幅。

    美聯儲官員講話繼續給美元帶來壓力;芝加哥聯儲主席埃文斯周五表示,美國經濟“基本面仍然非常堅實”,就業市場充滿活力。他認為美聯儲的貨幣政策是中性的,但如果目標是提振通脹,美聯儲的貨幣政策可以更加寬松。一位芝加哥期貨經紀商稱,由于投資者越來越相信FOMC在7月31日會做出鴿派政策決定,空頭重新入場。
    美國數據顯示,6月美國最終需求生產者物價指數(PPI)較前月小漲0.1%,同5月份升幅一致。在截至6月的12個月中,PPI上漲1.7%,為2017年1月以來的最小漲幅,低于5月1.8%的漲幅。經濟學家此前預測,6月PPI環比持平,同比增長1.6%。?Western?Union?Business?Solutions駐紐約資深市場分析師Joe?Manimbo表示,PPI升幅不會動搖美國降息預期。除非美聯儲首選的通脹指標核心個人消費支出(PCE)價格指數出現從1.6%的低位開始升溫的令人信服的跡象,否則美聯儲不太可能改變本月降息的立場。
    PPI數據公布前,美國周四公布6月扣除食品和能源的核心消費者物價指數(CPI)上升0.3%,創下2018年1月以來的最大漲幅,該數據推高了美國國債收益率,但貨幣市場仍預期美聯儲7月底會降息,2019年底之前累計降息64個基點,特別是在美聯儲主席鮑威爾在本周國會兩日作證時暗示會有降息動作。
    分析師表示,總體而言,這應該對美元不利。但荷蘭合作銀行(Rabobank)駐倫敦外匯策略主管Jane?Foley認為,美元頹勢不會像許多人預期的那麼嚴重,因為其它主要央行也在放寬貨幣政策。其他10國集團多數央行的鴿派立場,正在抵消美聯儲可能采取的行動對美元交叉匯率的影響,Foley預計歐洲央行在9月會議上將貼現率在負值區域進一步下調。
    在新興市場動蕩,貿易現狀仍未改善,新加坡經濟萎縮,中國出口下滑,美國財政部長姆努欽對債務上限發出警告等等因素影響下,避險貨幣走高。盡管外匯市場上避險心態佔據優勢,但主要美國股指在降息前景的刺激下創出歷史新高;美國國債收益率全線下降。大宗商品貨幣均跑贏美元,以澳元和紐元為首;在實錢買盤和黃金堅挺的推動下,加元達到8個多月以來最高水平。
    美元兌日元下跌0.54%至107.91;本周該貨幣對下跌0.52%,也抹去了前一周類似幅度的漲幅。日元走高還因為有報道稱,日本政府養老金投資基金首次買入了經貨幣對沖的海外債券。摩根士丹利外匯策略全球主管Hans?Redeker表示,美國兌日元近期與美國國債收益率高度相關,鴿派美聯儲可能限制國債收益率。美元兌瑞郎下跌0.59%至0.9842,本周下跌0.75%;歐元兌瑞郎下跌0.5%,早些時候一度下跌0.7%,為6月20日以來的最大跌幅。
    歐元兌美元上漲0.14%至1.1270美元,盤中低點正好在55日均線所在的1.1238;該貨幣對也連續第三天上漲,本周漲幅為0.4%;一位歐洲交易員表示,歐元最初被期權相關的賣盤限制在1.1300以下,止盈賣盤在1.1340-50一線;此前歐洲央行管理委員會委員維斯科表示,如果歐元區經濟不加速,歐洲央行將需要采取進一步擴張性舉措,央行將“在未來幾周”考慮可能的選項。英鎊兌美元上漲0.41%至1.2572,連續第三天上漲,本周上漲0.4%;英鎊兌歐元雖然周五上漲,但卻是連續第十周下跌,創出歷史最差紀錄。
    美元兌加元下跌0.34%至1.3028,連續三天下跌,全周跌幅0.41%,是連續第四周下跌;盤中低點1.3018是10月以來的最低點。加拿大豐業銀行首席外匯策略師Shaun?Osborne表示,未來一周該匯率可能會下探1.29加元區間的中上部。澳元兌美元上漲0.57%至0.7020,盤中高點0.7025,並且自7月4日以來首次突破100天移動均線(0.7023);本周該貨幣對上漲0.6%,抹去前一周的下跌;加拿大經紀商稱,疲軟的美元人氣利好逢低買進澳元,突破0.7030可能觸發止損買盤。紐元兌美元上漲0.48%至0.6693,一周累計上漲近1%。
    周一前瞻
    
時間 區域 指標 前值
10:00 中國 6月社會消費品零售總額年率(%) 8.6
10:00 中國 1-6月社會消費品零售總額年率-YTD(%) 8.1
10:00 中國 6月社會消費品零售總額月率(%) 0.74
10:00 中國 1-6月規模以上工業增加值年率-YTD(%) 6
10:00 中國 6月規模以上工業增加值年率(%) 5
10:00 中國 1-6月城鎮固定資產投資年率-YTD(%) 5.6
10:00 中國 第二季度GDP年率(%) 6.4
10:00 中國 1-6月GDP年率-YTD(%) 6.4

    10:00?中國國家統計局召開國民經濟運行情況新聞發布會
    20:50?美國FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯(John?Williams)發表講話
    投行觀點匯總
    高盛表示美元承壓,因美聯儲有90%概率降息
    高盛的Kamakshya?Trivedi等撰寫報告稱,美聯儲7月份降息的可能性為90%,這將削弱“為美元提供支撐的一根關鍵支柱”。本月美聯儲降息50個基點的可能性為15%,美元震蕩貶值走勢可能在未來幾個月繼續
    三菱日聯銀行︰歐銀與美聯儲7月降息或賽跑,預期歐元兌美元近期將在1.11-1.1450區域震蕩交投
    東京三菱日聯銀行就歐元兌美元前景給出討論,表示近期采取中性的觀點,預期價格近期將在1.11-1.1450區域震蕩交投。歐元兌美元在美聯儲采取進一步鴿派的觀點後,受美元疲弱反推,匯價避免跌回到1.12下方的情形,使得價格重返近期交投區間中部位置。美聯儲本周的表態更為強烈釋放信號表示7月下旬將可能降息,且不太可能是單次的降息。
    目前的問題在于美聯儲是否降息25個點還是50個點,我行預期美聯儲將在7月31日會議上降息25個點,但並不能完全排除50個點的風險。我行持續認為本月歐銀也將降息20個點,不同于市場預期的將在9月降息的定價,如果歐洲央行這一時刻選擇觀望,則將加劇歐元近期更為強勢表現的概率。
    法國興業銀行︰美元兌加元保持看空,恐將進一步下探1.26-1.25
    法國興業銀行發布客戶報告稱,美元兌加元保持技術性看空,料將進一步下探1.26-1.25區間,該行傾向于通過期權來進行該貨幣對的做空操作。北美兩大央行的同步性確認已經打破,美元兌加元將因相關利差持續走低。
    隨著衰退風險正在威脅著已經放緩的美國經濟,加拿大經濟增速正在逐步回升,已經施加的關稅必然會對中國和美國經濟產生重大影響,北美兩大經濟體在不同經濟周期中產生了不同的表現。由于股市已經受到提振,相信美元兌加元跌至1.25是有可能的,加元期權當前價格處于前所未有的低位,相信很快就會迎來價格回歸,只要真實波動率重新抬頭。如果美元兌加元跌破1.30關口,更大的下行空間將被打開。
    美銀美林︰月底美聯儲會議萬眾矚目,美元兌日元短線下看106.5
    美銀美林(BofAML)7月12日發布研究報告指出,考慮到美聯儲本月底政策會議前的宏觀層面和資金流動因素,美元兌日元走勢保持看空。對于美元兌日元而言,當下最重要的事件就是月底的美聯儲政策會議,如果美聯儲如期降息,美元兌日元將會承壓下挫,因利差縮小以及風險資產波動性攀升。
    鑒于美聯儲主席鮑威爾的鴿派言論,匯價短線區間震蕩目標下看106.5-108.5區間底部。在我們看來,需要更多關注資金流動和宏觀層面因素的影響,雖然貿易帳已經再度惡化,但日元走勢表明這還不足以抵消日元結構性賣盤下降的影響,其中包括日本企業海外並購活動的減少等。

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